最近半个月，钢铁、煤炭都有违约了，终于水泥也来凑热闹了。其实山水违约跟水泥行业没啥关系，主要是公司管理权之争的产物，完全属于个案。

　　   我们常见的水泥多数都是硅酸盐水泥，水泥型号主要分32.5、42.5、52.5……，编号越高，水泥强度越强。32.5的低标水泥因为弱爆了，但是市场占有率又太高，所以一直在慢慢取消中，从12月起，PC32.5水泥就要停用了。也有一些公司生产特种水泥，比如用于大坝呀、油井呀什么的，但是市场需求量小，规模不大。

　　   水泥工艺简单，俗称“两磨一烧”。就是先把石灰石和辅料“磨”成粉，然后放在大炉子里“烧”，烧完就结成块了，叫熟料。然后再放进水泥磨里“磨”成粉，就变成了水泥成品了。但水泥生产工艺经过了漫长的演进过程。本世纪50年代，大师们发明了带“悬浮预热器+窑外分解”的新型干法的回旋窑工艺，终于成了当今水泥厂们的标配。现在多数水泥厂都用新型干法了，以前说的“半干法”、“立窑”呀什么的，都在成本压力和国家政策下关停了。

　　   大家都用新型干法了，那怎么拼成本啊？嘿嘿，特简单，比大！水泥产能一般用每日产量计算，原来只有日产1200吨，后来到2500吨，再到5000吨，前几年海螺在徐州建了条日产1万吨的线让小编震撼，这几年陆续日产1.2万吨的生产线都已经投产了！生产线越大，生产效率越高，单位成本越低。所以，一般我们会算一下日产4000吨水泥生产线占比，能到百分之七八十，那说明生产线条件好。比如海螺、红狮、天瑞、山水，日产4000吨以上的线都占到70%以上了，看起来我们剧情的两大主人公天瑞和山水还是水泥界的“小公举”呢！

　　  另外，辅料添加也有点讲究。如果煤矸石、废渣添加超过一定比例，除了成本有下降，还可以享受国家增值税即征即退，我们平时看到水泥企业的政府补贴，主要是来自于这一块。如果哪天这个补贴没有了，水泥行业又得哀声一片。另外，管理这种软实力，就不多讲了。虽然现在没余热发电竞争优势了，海螺仍然最牛，成本最低，不服不行。

　　  水泥主要原材料是石灰石，那是不是自有石灰石矿山、成本又低的公司最有竞争力？非也。其实，水泥成本构成中，最大部分不是石灰石，而是煤炭。煤炭几乎占到了水泥成本构成的60%，换句话，水泥本身原材料不值钱，就是磨和烧所用的燃料比较费钱。不过，水泥行业向煤炭行业拓展能力不强，自有煤矿并实现自给的几乎没有，大家都外购煤，也基本实现了公平竞争。

　　   那是不是内蒙的水泥企业靠着低价煤，就最有竞争力了？非也。煤炭运输成本高，水泥就更高了。水泥本来才两三百一吨，稍微远点就不经济了，所以运输半径小的可怜。这种情况造成“地方割据”十分严重，每个省供需情况都不一样。所以做水泥行业研究的小伙伴累啊，得一个区域一个区域的看。我们简单分几个大区说一说吧。

　　   先从华东开始说吧，谁让海螺是龙头呢！海螺现在其实已经是全国布局了，但是在华东的龙头地位最巩固。占有率第二和第三是中建材下面的南方水泥和中联水泥。想当年中联和海螺在华东市场争得你死我活，双方终于在徐州一战以海螺将生产线转让给中联宣告和解，维持了华东地区的和谐共赢。华东地区需求旺盛，供给节制，在全国来说，一直是还算不错的市场。

　　   再说西北，西北在2010年前，那绝对是全国首屈一指的香饽饽。国家西部大开发催生了投资热，但后来发现当地供给严重不足，水泥价格一直高得离谱。西北王中材集团旗下有宁夏建材、天山股份、祁连山，业绩好的爆棚。后来这个区域拼命上新增产能，只用了两三年就过剩了。那地方没有人又没有经济，过剩产能根本消化不掉，终于从万众仰慕的高台——跌落了。

　　   西南地区原来是拉法基一统天下的地盘，日子过得也好好的。后来2008年大地震，灾后重建大概念，大量水泥产能开始新建，很快一度成了全国最差的地区。小编觉得很无语，一共塌了多少房子、多少老百姓住帐篷，官方有详细数据啊，需要多少水泥这种算数题，连小编都会做，国家竟然算不清？哎！不得不提，中建材确实牛，2012年才跑去成立了个西南水泥，瞬间当年就干到了9000万吨产能，华丽丽成了西南第一大，远远超越了拉法基。小编对于中建材，确实要献上膝盖，资源整合能力不是一般的强。顺便说一句，中建材董事长宋志平，一度还兼任国药控股的董事长，是唯一一个兼任两家央企董事长的老总。

　　   东北新增产能最少，几乎没有怎么建厂。东北地区除了中建材的北方水泥外，还有亚泰水泥、天瑞水泥、山水水泥几大企业占居市场主导地位。几家商量着搞限产，水泥价格这几年一直是所有地区价格最高的，这些企业踏踏实实的过了几年好日子。但是东北问题在于它是人口导出区，固定资产投资增速已经为负了，水泥需求年年下降，日子也慢慢不好过起来。

　　   华北最近一两年一直稳居中国“最差水泥区域”宝座。产业集中度最低，大量中小企业充斥市场又关不掉，导致水泥价格在全国排名最低。照理说京津冀一体化下需求应该有所期待，而且天子脚下又有环保压力，关停小厂应该比较容易，但是确实一直整合不好。

　　   中南这块一直较为平稳，华新水泥、葛洲坝算得上细分区域的龙头吧，可以和中建材、海螺的区域公司一争高下。

　　   华南王是华润水泥，海螺、台泥也占一定份额，整体算是稳定，暂不多讲。

　　   其实也有好消息，国家从2009年起就已经开始限制水泥产能了。国家要求人均产能900公斤以上的省份不能再新增产能，小编去拉了一下，靠，哪里有人均900公斤以下的省份嘛！所以近几年一直在去产能，整体而言，过剩严重程度比钢铁、煤炭还是要好一些。

　　   从需求方面讲，水泥与固定资产投资相关，建房子、建路桥、城市基础设施是最大的需求，这几年房地产投资单边下行，基建投资拉动力也有限，造成水泥需求不旺盛。整体而言，未来可能还是会更差一些。但是至少，行业产能过剩还没有那么严重，小伙伴们也不用太过担心。

　　   最后还得说点山水，从前几天到现在，小编已经见过了各大券商各个版本的对于山水水泥的点评了。在此不多分析了。小编认为，山水是个不错的公司，张才奎本质上也是个有能力的企业家，中建材是个有作为的央企，天瑞也是个有想法的民营企业，亚泥也很不错。这些大佬争管理权，把山水搞倒了实在不应该，可能性也不大。慢慢等着山水尘埃落定，慢慢变好。这也给别的想减持套利的企业上了一课，这个市场野蛮人多，不好好提防确实不行！httP://www.zblrrh.com